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  • 炒股开户 天风证券:给予永艺股份增持评级

    发布日期:2024-08-16 12:09    点击次数:139

      天风证券(601162)股份有限公司孙海洋近期对永艺股份(603600)进行研究并发布了研究报告《海外产能布局优势显现,对美基本实现越南出货》,本报告对永艺股份给出增持评级,当前股价为9.66元。

      永艺股份

      率先走出去,赢得海外布局战略先发

      公司于2018年在行业内率先“走出去”投资建设越南生产基地,经过数年建设已在客户资源、产能规模、本地化供应链、人员素质、技术工艺等方面奠定了坚实基础,目前公司对美业务已大部分实现在越南生产出货。

      在中美贸易摩擦等事件影响下(中国出口美国面临25%额外关税),欧美客户对供应链安全的重视程度日益提升、加快推进供应链全球布局,优质海外产能的优势凸显;近年来公司越南基地订单及产能快速增长,推动公司快速提升美国市场份额和美国大客户渗透率。

      目前正在加快建设第三期越南生产基地建设

      进一步扩大越南基地产能规模,截至目前已完成土地购置,正在按计划推进厂房建设相关工作。此外,罗马尼亚基地于2023年上半年投产出货,为公司加快开拓欧洲及其他海外市场提供有力支撑。

      在当前欧美客户新一轮订单转移背景下,公司位于国内、越南和罗马尼亚的三大生产基地可以协同满足客户全球采购需求,进一步提高竞争优势。公司以提升经营效率为导向,通过各项信息系统建设加快推进数字化变革已经完成越南基地、罗马尼亚基地及国内外销售子公司ERP系统建设,实现一个数字中心覆盖全球业务发展的系统格局,大幅提升海外基地与国内总部、销售子公司与制造部门之间信息实时高效共享,提高运营效率。

      推动海外客户开拓,重点大客户已相继出货

      公司高频次“走出去”参加展会、拜访客户、推荐新品,加快获取和转化商机;成建制引入成熟海外销售团队,充分发挥研发、制造、海外基地等综合优势,成功开拓Costco、Sam’s等多个重要渠道和大客户,重点大客户已相继实现出货,为后续业务增长奠定坚实基础。

      公司积极利用越南、罗马尼亚生产基地及新产品研发等差异化优势继续扩大北美、欧洲市场份额,并加快拓展亚洲、澳洲、南美洲等市场。

      维持盈利预测,维持“增持”评级

      当前家具行业已形成国际深度合作、地区广泛协同的产业格局,从原材料、零部件、机械设备等中间商品,到品牌、设计、电商等终端服务,都实现了全球化发展。我们预计公司24-26年归母净利分别为3.33/4.15/4.95亿元,EPS分别为1/1.25/1.49元/股,对应PE分别为9/7/6X。

      风险提示:海外需求复苏不及预期,自主品牌费用投放持续加大,海外产能爬坡不及预期,贸易摩擦等。

      数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券刘思奇研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达81.38%,其预测2024年度归属净利润为盈利3.3亿,根据现价换算的预测PE为9.76。

      最新盈利预测明细如下:

      该股最近90天内共有6家机构给出评级炒股开户,买入评级5家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为14.68。